Einführung in die Erwartungen der EZB
Die Woche, die heute beginnt, verspricht für die wirtschaftliche Zukunft der Eurozone von entscheidender Bedeutung zu sein, wobei der für Donnerstag, den 12. Dezember, geplanten Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) besondere Aufmerksamkeit geschenkt wird.
Die Ökonomen sind begeistert, und die meisten von ihnen erwarten eine weitere Zinssenkung, ein Schritt, der die europäische Wirtschaft erheblich beeinträchtigen könnte
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Die Prognosen der Ökonomen
Laut einer von Reuters durchgeführten Umfrage erwarten von 75 befragten Ökonomen fast alle bis auf zwei eine Senkung um 25 Basispunkte. Dies wäre die vierte derartige Intervention im Jahr 2024, ein klares Zeichen für die Bereitschaft der EZB, die Wirtschaft vor dem Hintergrund langsamen Wachstums und kontrollierter Inflation anzukurbeln. Einige Analysten, wie die von eToro, schließen eine aggressivere Senkung um 50 Basispunkte nicht aus, erwarten jedoch, dass die EZB einen vorsichtigeren Ansatz verfolgen und sich für eine bescheidenere Reduzierung entscheiden
wird.
Die Dynamik des Arbeitsmarktes
David Pascucci, Marktanalyst für XTB, geht davon aus, dass der Zinssatz von 0,25% fallen wird, was den Zinssatz von 3,4% auf 3,15% erhöhen wird. Er warnt jedoch davor, dass eine deutlichere Senkung nur erfolgen könnte, wenn sich der Arbeitsmarkt verschlechtert, der derzeit Anzeichen einer Stärke zeigt. Die EZB könnte, wie Konstantin Veit von PIMCO betont hat, beschließen, den Einlagenzins um 25 Basispunkte zu senken und so ihren Spielraum zu wahren, um zukünftigen Inflationsschocks zu begegnen
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Makroökonomische Prognosen und Inflation
Die neuen makroökonomischen Projektionen des Eurosystems, die Daten bis 2027 beinhalten werden, könnten zeigen, dass die Inflation ab Mitte 2025 dem Ziel der EZB entspricht. Dazu ist es jedoch unerlässlich, dass sich das Wachstum der Arbeitskosten pro Produkteinheit auf einem Niveau stabilisiert, das mit einer Inflation von 2% vereinbar ist. Die EZB wird daher mit Unsicherheiten in Bezug auf das Neutralitätsintervall und den anhaltenden Inflationsdruck, insbesondere im Dienstleistungssektor, konfrontiert
sein.
Künftige Strategien der EZB
Mit
Blick auf die Zukunft schätzt Veit für die zweite Hälfte des nächsten Jahres einen Endzins von rund 1,8%, was mit den neutralen Zinsschätzungen für den Euroraum übereinstimmt. Sogar David Zahn von Franklin Templeton geht von einem schrittweisen Ansatz der EZB aus, der bei jeder Sitzung Zinssenkungen um 25 Basispunkte bis hin zu Zinssätzen unter 2% vorsieht. Trotz der politischen Turbulenzen in Frankreich und Deutschland ist es unwahrscheinlich, dass die EZB ihren Kurs ändert, da sie die Wirtschaftsindikatoren weiterhin genau beobachtet
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Schlußfolgerungen zu den wirtschaftlichen Erwartungen
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die Erwartungen für die Zinssätze der EZB ständig ändern, und eine wachsende Zahl von Ökonomen rechnet in den kommenden Monaten mit weiteren Zinssenkungen. Da rund 80% der Befragten zwei weitere Zinssenkungen im nächsten Quartal erwarten, scheint das europäische Wirtschaftsklima als Reaktion auf das langsame Wachstum und die Inflation, die bis 2026 unter dem Zielwert bleiben wird, auf eine akkommodiertere Geldpolitik ausgerichtet zu sein
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