Was bedeutet Pre-Money-Bewertung? Die Premoney- und Postmoney-Bewertung ist einfach der Unternehmenswert eines Unternehmens, unmittelbar bevor der Investor dem Unternehmen zusätzliche Mittel zuweist .
Der Unternehmenswert ist der Wert des Unternehmens ohne Berücksichtigung von Schulden oder Investitionen von Dritten zur Finanzierung des Geschäftsbetriebs . Die Höhe dieses „Vorgelds“ hilft Risikokapitalgebern und anderen Investoren, den Wert ihrer Anteile am Unternehmen basierend auf der Höhe ihrer Investition zu bestimmen.
Dieses Vorgeld ist nicht statisch.
Sie kann sich im Laufe der einzelnen Finanzierungsstufen der Serien A, B und C ändern, unabhängig davon, ob die Investition aus öffentlichen Marktquellen oder privaten Investitionen stammt. Das Hinzufügen von Investitionen zu einem Unternehmen erhöht seine Eigenkapitalbewertung, da es eine Geldspritze erhalten hat.
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Wie wird die Premoney- und Postmoney-Bewertung berechnet?
Es gibt keine vernünftige Möglichkeit, einen frühen Start zu bewerten. Dies liegt daran, dass Unternehmen in der Seed-Phase oft nur wenige finanzielle Standards zu prüfen haben. In Wirklichkeit ist es möglich, dass sie noch nicht einmal ein Produkt auf dem Markt haben.
Zusätzliche Kriterien bei der Vorgeldbewertung
Es gibt mehrere Kriterien, die Anleger verwenden, wenn sie eine Bewertung vor dem Geldeingang vorschlagen, wenn ein tiefer Einblick in Finanzwerte nicht verfügbar ist. Sie sind:
- Ähnliches Geschäft . Dies ist eine vergleichende Analyse ähnlicher, etablierterer Unternehmen. Um das Potenzial eines Startups zu bewerten; sie messen die Rentabilität und den Marktwert von reiferen Unternehmen.
- Gründer und ihr Team . Gründer mit einer nachgewiesenen Erfolgsbilanz bei der Gründung erfolgreicher Start-ups und die ein Team von klugen Köpfen um sich haben, das Investoren anzieht.
- Höhe des Interesses . Wollen sich viele Investoren an einer Transaktion beteiligen, kann der Gründer dies nutzen und den Unternehmenswert steigern. Dadurch kann der Gründer mehr Eigentum für sich behalten. Wenn jedoch wenig Interesse besteht, hat der Anleger den gesamten Hebel und kann den Wert des Unternehmens bestimmen.
Die Bewertung von Premoney vs. Postmoney ist hochspekulativ und wird normalerweise heftig verhandelt, aber Premoney hat eine Grundlage. Es beginnt mit der Bilanz des Unternehmens.
Zu Beginn der Finanzierungen der Serien A, B und C wird Ihr Vorab-Geld auf sein Eigenkapital bewertet. Wenn Sie also ein Unternehmer sind, ist es eine gute Idee, zu Beginn Ihrer Verhandlungen eine solide analytische Grundlage für die Zahlen zu haben. Es gibt zwei verschiedene Möglichkeiten, das Pre-Money zu berechnen. Reden wir ein bisschen über sie.
Eine vereinfachte Möglichkeit, dies zu betrachten, wäre durch diese Methoden:
Bewertung vor dem Geld = Bewertung nach dem Geld – Investition; ODER
Bewertung vor dem Geldbetrag = Anlagebetrag/Prozent des verkauften Eigenkapitals – Anlagebetrag
Unternehmenswert-Umsatz-Mehrfachberechnung
Diese Berechnung basiert auf dem Eigenkapitalwert + Verschuldung – Cash-Verhältnis. Dies mag zunächst sinnlos erscheinen, aber denken Sie eine Sekunde darüber nach. Wie viel würde das Unternehmen kosten, wenn Sie es direkt kaufen würden?
Sie müssten die Aktionäre auszahlen und alle Schulden übernehmen. Die in der Bilanz verbleibenden Barmittel sollen diese notwendigen Ausgaben ausgleichen.
- Marktgröße : Dies ist der „Gesamt-Dollar“ oder Kaufpreis, einschließlich Steuern und Versandkosten, den der gesamte Markt für die Branche ausgegeben hat.
- Marktanteil : Der Prozentsatz des Marktes, den Ihr Unternehmen erobert hat.
- Umsatz : Ist Marktanteil x Marktgröße.
- Multiple : Dies wird berechnet, indem der Unternehmenswert durch den Jahresumsatz dividiert wird . Zum Beispiel, wenn Sie ein Unternehmen mit 100 Millionen US-Dollar Eigenkapital und 25 Millionen US-Dollar Schulden, 10 Millionen US-Dollar Bargeld und 57 Millionen US-Dollar Jahresumsatz haben. Das Vielfache wird berechnet.
- Unternehmenswert = 100 Millionen US-Dollar + 25 Millionen US-Dollar – 10 Millionen US-Dollar = 115 Millionen US-Dollar.
- Ihr Vielfaches wird dann als Unternehmenswert/Jahresumsatz (115 Mio. USD/57 Mio. USD = 2,07) berechnet.
- Wert : Ist der Umsatzbetrag in einem bestimmten Zeitraum x das Vielfache (wie oben gezeigt) = prognostizierter Wert.
Diskont-Cashflow (DCF)
Die DCF-Methode basiert auf dem „Zeitwert des Geldes“. Das bedeutet, dass Geld heute mehr wert ist als Geld in der Zukunft, weil es jetzt investiert werden kann (und die Inflation die Kaufkraft erodiert).
Diese Methode wird verwendet, wenn ein Investor jetzt Geld gibt, mit der Erwartung, in Zukunft mehr Geld zu erhalten. Erwartete zukünftige Cashflows werden unter Verwendung eines „ diskontierten Zinssatzes “ ermittelt .
Dieser Diskontsatz ist der Zinssatz, den Sie heute für einen bestimmten Geldbetrag verdienen müssen, um in Zukunft einen bestimmten Geldbetrag zu verdienen.
Der Abzinsungssatz wird verwendet, um den Nettobarwert (NPV) einer Investition zu ermitteln. Dieser abgezinste Zinssatz ist ein entscheidender Faktor, um festzustellen, ob die geplante Investition einen Wert hat.
Investoren verwenden das DCF-Modellkonzept des „Zeitwerts des Geldes“, um zu berechnen, ob der Cashflow höher ist als die aktuellen Investitionen zuzüglich Kosten oder ob ein negativer Wert vorliegt. Alle Vorschläge, die diese Methode verwenden, sollten mit einem positiven zukünftigen Wert enden oder andere Methoden müssen in Betracht gezogen werden.
- Eine DCF-Analyse erfordert, dass Anleger zukünftige Cashflows und Werte von Ausrüstungen, Vermögenswerten oder anderen Investitionen schätzen.
- Bestimmen Sie den Diskontsatz für das Unternehmen oder die Investition, die überprüft werden soll.
- Bestimmen Sie das Risikoprofil des Unternehmens . Ein höheres Risiko kann zu Unsicherheiten bei den zukünftigen Cashflows des Geschäfts führen, die angegangen werden müssen. Je höher das Risiko, desto höher der Diskontierungszinssatz.
- Die Komplexität des Unternehmens ist ebenfalls ein Hauptanliegen. Wenn zukünftige Cashflows nicht bestimmt werden können, ist der DCF für den Anleger nicht vorteilhaft und sollte überdacht werden.
Was ist ein Risikoprofil?
Die Risikoprofilerstellung ist einfach ein Prozess, bei dem ein Anleger versucht, die Höhe des optimalen Risikoniveaus zu ermitteln, das er eingeht, falls er sich für eine Anlage entscheidet. Außerdem werden potenzielle Bedrohungen für das Unternehmen aufgedeckt.
Es ist ein Balanceakt zwischen Risiko und potenziellem ROI oder einer geringeren Chance, bei der Investition Geld zu verlieren. Dies ist ein sehr wichtiger Schritt bei der Bestimmung der Vermögensallokation und der Risikominderung.
Ein Risikoprofil besteht aus drei Komponenten:
- Erforderliches Risiko: Wie viel Risiko müsste ein Anleger eingehen, um in das Unternehmen zu investieren und die erwartete Rendite seiner Investition zu erzielen.
- Risikofähigkeit: Dies hängt vom einzelnen Anleger ab. Wenn der Anleger viele Vermögenswerte und wenige Verbindlichkeiten hat und volatile Marktschwankungen aushält, kann er ein hohes Risiko eingehen. Einige Anleger ziehen es jedoch vor, überhaupt keinen Rückgang des Marktes zu sehen und werden es vorziehen, potenzielles Kapital aufzugeben, um dies zu vermeiden.
- Risikotoleranz : Hier dreht sich alles um Ihren Anleger und was er zu tun bereit ist. Sie muss sich damit wohlfühlen, dass sie ihre Investition ganz oder teilweise verlieren kann. Wenn sie das nicht tolerieren kann, muss sie risikoärmere Investitionen tätigen. Höhere Renditen bedeuten oft ein höheres Potenzial für unerwartete Abschwünge und Verluste.
Die DCF-Analyse wird ausgeführt, indem ein Finanzbild des Unternehmens in einer Excel-Tabelle erstellt wird. Es erfordert viel Zeit und Detail und Analyse. Da es sich jedoch um die mühsamste und detaillierteste Bewertungsmethode handelt, liefert sie im Allgemeinen die genaueste Bewertung . Mit DCF können Sie den inneren Wert eines Unternehmens anhand verschiedener Szenarien vorhersagen.
Fußballplatz-Tabelle
Football Field Charts wurden vom Investor und Blogger Jim Wang erstellt , um neuen Anlegern zu helfen, den Unterschied zwischen Risiko und Rendite von Investitionen sowie den Vergleich zu anderen Investitionen auf dem Markt zu verstehen. Dies ist eine großartige Möglichkeit für neue Anleger, herauszufinden, in welche Arten von Aktien sie investieren sollten.
Unabhängig davon, ob Sie ein erfahrener Anleger sind oder gerade erst anfangen, sind diese Diagramme äußerst wichtig, um die Trends an den Finanzmärkten zu verstehen und umsetzbare Informationen für Anleger bereitzustellen.
Das Football Field Chart stellt verschiedene Bewertungsanalysen nebeneinander, um Investoren mit unterschiedlichen Ansätzen das „Big Picture“ des Unternehmenswertes zu vermitteln. Ein normales Fußballfeld-Bewertungsdiagramm basiert auf dem Unternehmenswert:
- DCF-Bewertung (oben erklärt)
- LBO-Analyse
- Vergleichbare Unternehmen
- Historische Transaktionen
- Aktienmarktentwicklung des Unternehmens
Ist der Eigenkapitalwert vor der Geldbewertung?
Die Pre-Money-Bewertung ist der Wert eines Unternehmens vor der Investition. Dies wird berechnet, indem die Post-Money-Bewertung oder der Eigenkapitalwert mit dem Prozentsatz des Eigentums multipliziert wird, den Sie als Gegenleistung für Ihre Investition erhalten.
Die Bewertung vor dem Geldeingang ist kein tatsächlicher Betrag, sondern ein Vergleich, um zu zeigen, wie viel Ihre Investition wert ist, nachdem Sie mit anderen Geschäfte gemacht haben . Es hilft Ihnen auch zu bestimmen, wie viel Eigenkapital Sie für das Geld handeln, das in Ihr Projekt investiert wurde.
Ein Unternehmen, das Seed-Finanzierung akzeptiert, wird fast immer Vorgeld haben. Die Investition wird dazu dienen, den Gründern zu helfen, einige Meilensteine wie die Einführung ihres Beta-Produkts oder die Eröffnung ihres ersten Bürostandorts zu erreichen. Wenn diese Ziele erreicht sind, kommt die nächste Finanzierungsrunde (Serie A) (nach Geld).
Wie berechnet man den Pre-Money-Preis pro Aktie?
Um den Pre-Money-Preis pro Aktie zu berechnen, müssen wir die Höhe der Pre-Money-Bewertung und alle Aktien kennen, die derzeit an die Anleger ausgezahlt werden. Es ist eine einfache Formel:
Preis pro Aktie = Bewertung vor dem Geldeingang / Gesamtzahl der ausstehenden Aktien .
Als nächstes können Sie mit dieser Formel bestimmen, wie viele Aktien der Anleger ausgeben soll:
Ausgegebene neue Aktien = Anlage-/Aktienpreis
Verwenden Sie die folgende Formel: Preis pro Aktie = vorherige Bewertung des Geldes / vollständig verwässerte Marktkapitalisierung. Der Preis pro Aktie und die Bewertung vor dem Geldbetrag sind direkt proportional. Wenn das eine zunimmt, wächst auch das andere.
Daher desto höher ist die pre-money Bewertung, desto mehr wird der Investor pro Aktie bezahlen, aber der Anleger weniger Aktien für die gleiche Investition erhalten.
Nehmen wir an, die Gründer besitzen zusammen 1.000.000 Aktien (jeweils 500.000 Aktien). Als nächstes müssen sie dem Anleger einige Aktien ausgeben. Vor Erhalt des Trusts betrug der Wert der Aktien des Unternehmens 1.250.000 USD / 1.000.000 USD = 1,25 USD pro Aktie. Nach Eingang der Investition wird das Unternehmen neue Aktien an die Anleger ausgeben.
Anzahl der Aktien = Anlagebetrag / Erwarteter Preis pro Aktie.
Was ist die Definition von Post-Money-Bewertung?
Die Post-Money-Bewertung ist einer der kritischsten Aspekte in der frühen Phase der Unternehmensgründung.
Es ist einfach der Wert, den Ihr Unternehmen nach Erhalt der Finanzierung wert ist . Es wird auch als Vorgeld plus Geld bezeichnet, da es berücksichtigt, wie viel Geld bereits in das Unternehmen investiert wurde.
Nach Abschluss einer Serie A-, B- oder C-Finanzierung ist die Post-Money-Bewertung der geschätzte Marktwert, der einem Unternehmen gegeben wird.
Die vor Hinzurechnung dieser Mittel berechnete Bewertung ist die Vorgeldbewertung. Die Post-Money-Bewertung entspricht der Pre-Money-Bewertung zuzüglich des Betrags des von externen Investoren erhaltenen neuen Kapitals.
Post-Money-Bewertung = Pre-Money-Bewertung + Investition
Verständnis der Post-Geld-Bewertung
Investoren, wie Risikokapitalgeber und Angel-Investoren, verwenden die Vorbewertung, um das Kapital zu berechnen, das im Austausch für eine Kapitalzuführung aufgebracht werden muss.
Angenommen, ein Unternehmen enthält eine Vorabbewertung von 100 Millionen US-Dollar. Risikokapitalgeber werden 25 Millionen US-Dollar in das Unternehmen investieren, um eine Post-Value-Bewertung von 125 Millionen US-Dollar, eine Pre-Money-Bewertung von 100 Millionen US-Dollar und 25 Millionen US-Dollar für Investoren zu erstellen.
In einem sehr einfachen Szenario hält ein Investor einen Anteil von 20 % am Unternehmen, da 25 Millionen US-Dollar mit einem Fünftel der 125 Millionen US-Dollar nach der Geldbewertung vergleichbar sind.
Das obige Szenario geht davon aus, dass der Risikokapitalgeber oder Investor und der Unternehmer vor und nach der Bewertung des Unternehmens eine Vereinbarung treffen. Es gibt viele Verhandlungen, insbesondere wenn das Unternehmen klein ist und relativ wenige Vermögenswerte und Eigentum hat.
Bedeutung der Post-Money-Bewertung für Serienfinanzierungsrunden
In der Runde nach der Finanzierung eines wachsenden Privatsektors wird die Verwässerung zum Problem. Sorgfältige Gründer und Frühinvestoren sind bestrebt, Bedingungen auszuhandeln, die das neue Kapital nach Möglichkeit mit einem akzeptablen Verwässerungsniveau ausbalancieren.
Eine zusätzliche Kapitalerhöhung kann einen Vorrang für die bevorrechtigte Liquidation bedeuten. Andere Finanzierungsarten wie Optionsscheine, Wandelschuldverschreibungen und Aktienoptionen sollten gegebenenfalls bei der Verwässerungsberechnung berücksichtigt werden.
Wenn bei einer neuen Kapitalerhöhung die Pre-Money-Bewertung höher ist als die endgültige Post-Money-Bewertung, wird dies als „Bull Round“ bezeichnet. „ Runden“ ist das Gegenteil, wenn die Bewertung vor dem Geld geringer ist als die Bewertung nach dem Geld . Gründer und bestehende Investoren harmonieren perfekt mit Bottom-Up- und Bottom-Up-Szenarien. Dies liegt häufig daran, dass Finanzierungen innerhalb der Downstream-Runde in der Regel zu einer erheblichen Verwässerung der bestehenden Investoren führen.
Es gibt auch eine Situation, die als flache Runde bezeichnet wird, in der die Bewertung von Bargeld in der Vorrunde der vorherigen Runde und die Bewertung von Bargeld in der Nachrunde nahezu gleich sind. Wie bei bärischen Runden sehen Risikokapitalgeber normalerweise gerne Anzeichen steigender Bewertungen, bevor sie zusätzliche Mittel investieren.
Wie wird die Post-Money-Bewertung berechnet?
Die Post-Money-Bewertung ist der Wert eines Unternehmens nach der Investition. Diese Zahl kann auf verschiedene Weise berechnet werden.
Die erste Methode zur Berechnung der Post-Money-Bewertung geht davon aus, dass alle Aktien gleich sind, was nicht immer der Fall ist.
Die zweite Methode berücksichtigt verschiedene Arten von Aktien in der Organisation, um die Stimmrechte jeder Aktie zum Zeitpunkt der Entscheidungsfindung für das Unternehmen widerzuspiegeln.
Die Post-Money-Bewertung kann verwirrend sein, da es verschiedene Formeln für ihre Berechnung gibt. Es gibt keinen „richtigen“ Weg, die Post-Money-Bewertung in der gesamten Branche zu berechnen. Es gibt jedoch eine vereinbarte Methode.
Ein Vertrag bedeutet, dass Sie sich als Anfänger mit einem Anwalt und/oder Investor treffen. Im weiteren Verlauf werden Sie feststellen, dass es mehrere Möglichkeiten zur Berechnung gibt.
1. Post-Geld-Bewertung #1
Die erste Methode ist die einfachste und addiert den Wert der Investition zur Vorabbewertung des Unternehmens.
Post-Geld = Vor-Geld + Investition
Diese Berechnung kann nicht angeben, wie die Anteile anderer Anleger zu berechnen sind. Wenn diese Investoren vor dem Eintreffen neuer Investoren existierten, werden sie bereits in die Pre-Money-Bewertung einbezogen.
Eine andere Möglichkeit, diese Anleger in die Berechnung einzubeziehen, besteht darin, ihre Aktien mit dem Ausübungspreis zu multiplizieren und zur Gesamtsumme hinzuzufügen.
Ausübungspreis ist der feste Preis oder Wert ihrer Aktie oder Ware. Der Ausübungspreis kann einen erheblichen Einfluss auf die Bewertung haben. Wenn der Ausübungspreis zu hoch ist, könnte dies einer künstlichen Inflation bei der Unternehmensbewertung ähneln.
2. Verwässerte Post-Money-Bewertungsmethode
Die zweite Methode verwendet die Anzahl der voll verwässerten Aktien und den Aktienkurs. Bei dieser Methode können Sie die Post-Money-Bewertung berechnen, indem Sie die Anzahl der voll verwässerten Aktien (einschließlich anderer Anleger) mit dem Aktienkurs in der aktuellen Finanzierungsrunde multiplizieren.
Wenn Sie als Aktionär einen Prozentsatz einer voll verwässerten Aktie besitzen, können Sie davon ausgehen, dass dies ein Prozentsatz der nächsten Bewertung ist. Wenn Sie die Aktie während der Runde mit einem Abschlag gekauft haben (zum Beispiel Wandelanleihen), können Sie vor der Investition einfach sagen, dass das Unternehmen eine niedrige Post-Money-Bewertung hat. Schließlich geht es hier darum, wie sich Startups, Investoren und ihre Anwälte über die Post-Money-Bewertung einigen.
Betrachten Sie diese Formel. Post-Geld = Pre-Geld + Investition. Alternativ reicht es nicht aus, virtuelle Aktien für Ihre Mitarbeiter zu erstellen, die Ihrem Unternehmen keinen Mehrwert bringen. Bei dieser Methode ist der Score je nach Größe der Gruppenanteile immer 5-15% höher .
Dies wirkt sich natürlich auch auf die Wertentwicklung des Fonds aus. Jedes Unternehmen hat einen Aktionärsplan für seine Mitarbeiter und das Vermögen der Fonds beträgt das 1,05- bis 1,15-fache.
Was ist in der Post-Money-Bewertung enthalten?
Nach der Ermittlung der Vorgeldbewertung ist der wichtigste Einflussfaktor für die Nachzahlungsbewertung die vollständig verwässerte Kapitalisierung. Die verwässerte Kapitalisierung umfasst normalerweise:
- Alle ausgegebenen Aktien des Grundkapitals der Gesellschaft, einschließlich Stammaktien, die nach dem Übergang von Vorzugsaktien in Stammaktien ausgegeben wurden, wenn die Vorzugsaktien im Verhältnis eins zu eins – wenn nicht höher – gewandelt werden.
- Alle im Umlauf befindlichen Aktien der Gesellschaft oder alle Aktien, die ausgegeben werden, nachdem die Anleger ihre Optionen zum Kauf zusätzlicher Aktien ausgeübt haben.
- Aktien, die im Rahmen eines der bestehenden Incentive-Pläne des Unternehmens reserviert sind, einschließlich Kapital-Incentive-Pläne, die in Verbindung mit der Finanzierungsrunde der Serien A, B oder C erstellt oder verlängert wurden.
Wandelanleihen
Eine Wandelanleihe ist ein Wertpapier, das üblicherweise an Startups ausgegeben wird. Es ist im Wesentlichen ein Darlehen, das von Gründern und manchmal Mitarbeitern aufgenommen und später in Eigenkapital umgewandelt wird.
Diese Note gilt als „wandelbar“, da sie gemäß den in der Vereinbarung zwischen Investor und Startup festgelegten Bedingungen in Vorzugs- oder Stammaktien getauscht werden kann.
Obwohl diese Schuldverschreibungen in der Regel unverzinslich sind, sind sie Anleihen sehr ähnlich, da beide Instrumente den Anlegern im Laufe der Zeit eine Beteiligung am Unternehmen ermöglichen.
Bewertungsobergrenzen
Anleger verhandeln oft, um Obergrenzen für Wandelanleihen vorzusehen. Denn durch die frühzeitige Erstinvestition des Anlegers ist es möglich, mit dem Vorzugsaktiendarlehen der Serie A eine hohe Pre-Money-Bewertung zu erzielen. Daher können sie von der Kappe profitieren.
Bewertungsobergrenzen tragen dazu bei, dass frühe Anleger beispielsweise in verrückten Situationen belohnt werden, in denen die Bewertungen um das 5- bis 10-fache des ursprünglichen Betrags steigen. Ohne diese Einschränkungen werden Frühinvestoren nicht vollständig für ihre Risiken entlohnt. Anleger benötigen diesen Mindestpreis, um sicherzustellen, dass sie für das eingegangene Risiko belohnt werden.
Optionsscheine
Ein Optionsschein ist eine Wertpapierart, die es jemandem ermöglicht, in Zukunft etwas, normalerweise Aktien, zu einem vereinbarten Preis zu kaufen .
Optionsscheine sind ein weiteres Element von Venture Debt. In kleinen Mengen können sie für die Gesamtwirtschaftlichkeit eines Geschäfts wichtig sein, insbesondere bei der Cap-Tabelle.
Die Verwendung von Aktien als Sicherheit für den Erhalt von Krediten wird als Aktienoptionsschein bezeichnet. Große Unternehmen, die bereits an die Börse gegangen sind, geben normalerweise einen Aktienoptionsschein aus, der ihren Aktionären das Recht gibt, neue Aktien oder andere Vermögenswerte von der Gesellschaft zu kaufen.
Auf diese Weise erhält das Unternehmen zusätzliche Mittel, um in etwas Neues zu investieren, während der Aktionär seine Investition mit Zinsen zurückbekommt und auch einen Gewinn erzielt. Es ist wie eine Aktienoption, hat aber seine eigenen einzigartigen Bedingungen.
Aktienoptionen
Aktienoptionen sind Kontrakte, bei denen der Käufer bestimmte Aktien zu einem bestimmten Preis für eine begrenzte Zeit kaufen oder verkaufen kann.
Der Käufer kann das Recht nicht ausüben, es ist jedoch eine gültige Option und kann vor Ablauf an eine andere Partei verkauft werden.
Aktienoptionen unterscheiden sich von Aktien dadurch, dass eine Aktienoption für 100 Aktien der ursprünglichen Aktie besteht. Aktienoptionen sind ein Derivat, das an die Bewegung der zugrunde liegenden Aktie gebunden ist. Wenn der Aktienkurs steigt oder fällt, folgen auch die Optionen.
Sollte ich die Pre-Money- oder Post-Money-Bewertung verwenden?
Pre-Money- und Post-Money-Bewertungen sind wichtig. Diese Bewertungen haben auch den größten Einfluss darauf, welchen Prozentsatz das Unternehmen Ihren Anlegern für ihre Investition sichern wird. Dies bestimmt auch den Prozentsatz, den die bestehenden Aktionäre behalten werden.
Ein umfassendes Verständnis der Vor- und Nachbewertung von Geld hilft bei Verhandlungen. Abgesehen davon, dass es ein wesentlicher Bestandteil des Vertrags ist, ist es auch eine einfache Möglichkeit, potenziellen Investoren zu zeigen, dass Sie verstehen, wie Startups und Cap-Tabellen funktionieren.
Pre-Money kann der bestimmende Faktor sein, der Ihre Post-Money-Bewertung beeinflusst. Zu verstehen, welche Elemente in einer Bewertung vor dem Geldeingang enthalten sind, hilft dem Unternehmen, fundierte Entscheidungen zu treffen, wenn es um die Aufnahme eines neuen Investors geht, und hilft letztendlich bei einer zuverlässigen Bewertung nach dem Geldeingang.
Ist die Post-Money-Bewertung das gleiche wie der Unternehmenswert?
Die Post-Money- Bewertung ist der Eigenkapitalwert der Aktie eines Unternehmens nach Erhalt von Barmitteln aus einer vom Unternehmen durchgeführten Finanzierungsrunde.
Die Geldspritze des Investors trägt zur Bilanz des Unternehmens bei und vervielfacht den Wert der Aktie. Das Ergebnis ist, dass die Post-Money-Bewertungen aufgrund der Geldzuführung höher sind als die Pre-Money-Bewertungen.
Der Unternehmenswert hingegen bietet eine genaue Schätzung des Gesamtwerts des Unternehmens. Der Wert eines Unternehmens ist die Summe aus Eigenkapital und Verbindlichkeiten abzüglich des gesamten Kassenbestands des Unternehmens. Es gibt eine grobe Vorstellung von der vollen Schuldenverantwortung, die das Unternehmen hat.
Eigenkapital + Fremdkapital – Bargeld
Der Unternehmenswert betrachtet mehr als den unkompensierten Eigenkapitalwert eines Unternehmens. Der Unternehmenswert ist nützlich, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen zu vergleichen, da die Wahl der Struktur keinen Einfluss darauf hat.
Um ein Unternehmen direkt zu kaufen, muss der Investor die Schulden des erworbenen Unternehmens übernehmen, würde jedoch alle Barguthaben von dem erworbenen Unternehmen erhalten.
Die Annahme der Schulden erhöht die Kosten für den Kauf eines Unternehmens, während der Erwerb von Bargeld die Kosten für die Beschaffung dieses Unternehmens senkt.
Unternehmenswert = Marktwert des Betriebsvermögens
Was ist der Eigenkapitalwert nach Geld?
Der Aktienwert bietet einen einfachen Vergleich des aktuellen Werts und des möglichen zukünftigen Wertes. Es gibt zwei Arten von Werten in der Aktie eines Unternehmens: Marktanteil und Eigenkapital, das ist der Wert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten.
Eigenkapitalwert x Aktienkurs + Eigenkapital
Die Post-Money-Bewertung eines Unternehmens bezieht sich auf den Gesamtwert seines Eigenkapitals, nicht auf den Preis einzelner Aktien. Das Hinzufügen von mehr Barmitteln in der Bilanz beeinflusst den Wert einer Aktie, aber nicht den Preis einer einzelnen Aktie selbst.
Der Eigenkapitalwert stellt die Vermögenswerte und Barmittel dar, die ein Unternehmen basierend auf Wachstumserwartungen und Betriebsgewinn erwirtschaftet oder möglicherweise generieren kann.
Bei erstmaligen Fundraising-Start-ups repräsentiert die Post-Money-Bewertung den Eigenkapitalwert des Unternehmens basierend auf den Wachstumserwartungen und dem Betriebsgewinn. Die Pre-Money-Bewertung spiegelt den Geschäftswert des heutigen Geschäfts wider .
Eigenkapitalwert = Unternehmenswert + Bargeld
Wie berechnet man den Post Money-Preis pro Aktie?
Um Mittel für einen finanziellen Bedarf zu beschaffen, geben Unternehmen oft zusätzliche Aktien aus. Im Falle von Immobilien-Investment-Trusts werden sie mehr Immobilien erwerben und zusätzliche Anteile ausgeben, um ihr Geschäft zu steigern.
Informationen zu den kürzlich ausgegebenen Aktien des Unternehmens finden Sie im Geschäftsbericht. Um diese Informationen zur Berechnung des Ausgabepreises pro Aktie zu verwenden:
Berechnung des Preises pro Aktie
Zuerst müssen Sie Unternehmensinformationen zu kürzlich ausgegebenen Aktien finden. Er ist in den Jahresberichten zu finden und sollte die Anzahl der ausgegebenen Anteile, den Nettoerlös aus der Ausgabe und die mit der Ausgabe von Anteilen verbundenen Kosten wie Provisionen und Gebühren enthalten.
Sie müssen den Ausgabepreis nicht berechnen, aber Jahresberichte zeigen normalerweise den Monat der Ausgabe der Aktie und wofür die Einnahmen verwendet wurden.
Die Rechnung ist einfach. Beginnen Sie mit dem Hinzufügen des Nettoeinkommens zu den Geschäftskosten. Dadurch erhalten Sie den Gewinn aus der Ausgabe von Aktien.
Gesamteinkommen = Nettoeinkommen + Kosten
Dann dividieren Sie den Gesamtertrag durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien, um den Ausgabepreis pro Aktie zu berechnen.
Ausgabepreis = Gesamtertrag/Anzahl der ausgegebenen Aktien
Beispiel
Nehmen wir unsere fiktive Firma Howser’s Holding House. Sie haben nach dem Jahresabschluss mehrere Notizen veröffentlicht, darunter eine Notiz zu den Stammaktien.
Im September 2020 haben wir 13.800.000 Stammaktien ausgegeben, darunter 1.800.000 Aktien, die von bestehenden Anlegern gekauft wurden, die ihre Option zum Kauf zusätzlicher Aktien eingelöst haben.
Nach Abzug von Skonti und Kosten in Höhe von 22,8 Mio. USD bestand der Nettoerlös aus 528,6 Mio. USD zurückgezahlten Darlehen und anderen Investoren im Rahmen unserer Akquisitionskreditfazilität.
Wir haben den Gesamtertrag bei der Emission auf 551,4 Millionen US-Dollar berechnet. Wenn Sie diese Zahl durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien von 13.800.000 dividieren, beträgt der berechnete Ausgabepreis pro Aktie etwa 39,96 USD.
