Laut einem Bericht von Accenture Global (NYSE: ACN) aus dem Jahr 2021 wollen 59 Prozent der Anleger, dass Miner die Dekarbonisierung aggressiv vorantreiben und dabei Marktführer sind. Der Bericht mit dem Titel „Global Institutional Investor Study of ESG in Mining“ basierte auf Antworten von 200 öffentlichen und privaten institutionellen Investmentfirmen aus
der ganzen Welt.
Kapitalbeschaffung: Eine zentrale Herausforderung für junge Bergbauunternehmen
ESG war zwar das Hauptanliegen der Unternehmen im EY-Bericht, doch an zweiter Stelle stand die Kapitalbeschaffung, eine Herausforderung, von der vor allem jüngere Bergbauunternehmen in Nordamerika betroffen waren.
Der Kapitalbedarf wurde auch durch die Geschwindigkeit verschärft, mit der die Energiewende vonstattengehen muss.
„Kapital ist in der Rangliste aufgestiegen, da der Sektor um Investitionen und Anreize konkurriert, um die Exploration und Erschließung von Mineralien und Metallen, die für die Energiewende von entscheidender Bedeutung sind, zu beschleunigen“, heißt es in dem EY-Bericht.
„Wir beobachten eine Verlagerung von einem kurzfristigen Fokus auf Renditen hin zu einer langfristigen Wertbetrachtung, ermutigt durch die Erkenntnis, dass längere Anlagehorizonte erforderlich sind, um die Netto-Null-Ziele bis 2050 zu erreichen.“
Obwohl einige Anleger eine längerfristige Haltung einnehmen, haben die PDAC-Diskussionsteilnehmer einen Anstieg der Risikobereitschaft festgestellt.
Der Markt sei weniger tolerant gegenüber Unterbrechungen geworden als vor einem Jahrzehnt, als ein günstigeres Umfeld für Investitionen und Wachstum herrschte, erklärte Przybylowski.
„Die Anleger haben heutzutage viel mehr Angst vor operationellen Risiken, geopolitischen Risiken — jeder Art von Unterbrechung“, sagte er. „Deshalb sehen wir heute eine viel größere Resonanz beim Aktienkurs als zu Beginn meiner Karriere.“
Zusätzlich zur wachsenden Risikobereitschaft ist seit Ende der 2010er Jahre ein Verlust an spekulativem Kapital zu verzeichnen.
„In den letzten fünf Jahren haben wir keine großen Erfolge im Explorationsbereich erzielt — die großen Erfolge sind die großen Premium-Akquisitionen, die wir in der Vergangenheit gesehen haben“, sagte Thompson von RBC. „Dadurch wird wahrscheinlich ein Teil des Kapitals vom Spiel ferngehalten. Sie haben vor ein paar Jahren auch Kapital verloren, das spekulativste Kapital, in Bitcoin, in Cannabis.“
Thompson fügte hinzu, dass es bei der Exploration nicht mehr den gleichen Kapitalfluss gibt wie früher.
Przybylowski seinerseits merkte an, dass ein Teil der Kapitalbeschaffung durch Portfoliomanager behindert werden könnte, die Aktien mit einer Marktkapitalisierung von weniger als 2 Milliarden Dollar meiden.
„Wenn ich mit generalistischen Anlegern spreche, die nach neuen Ideen suchen, ist das für viele von ihnen so ziemlich die Grenze, und in den Vereinigten Staaten gelten diese Fonds auch als Small-Cap-Fonds“, sagte er.
„Jeder weiß, dass es immer schwieriger wird, Kapital für junge Bergbauaktien zu beschaffen.“
