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Einführung in die amerikanischen Präsidentschaftswahlen
Die Präsidentschaftswahlen in den Vereinigten Staaten sind nicht nur für die Innenpolitik, sondern auch für die Weltwirtschaft ein entscheidender Moment. Angesichts der Wahl zwischen dem Republikaner Donald Trump und der Demokratin Kamala Harris müssen Anleger verschiedene Szenarien analysieren, die die Finanzmärkte beeinflussen könnten. In diesem Artikel werden wir die möglichen Reaktionen der Märkte auf der Grundlage der von den Experten erwarteten unterschiedlichen Wahlergebnisse untersuchen
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Wahlszenarien und Marktreaktionen
Laut Karsten Junius, Chefökonom von J. Safra Sarasin, gibt es fünf Hauptszenarien, die sich aus den Wahlen ergeben könnten. Der Sieg der Republikaner könnte beispielsweise zu einem kürzeren Zyklus von Zinssenkungen durch die Fed und einem Anstieg der Anleiherenditen führen. Dieses Szenario gilt als das ungünstigste für Anleihen, da sich die Kreditspreads in den Schwellenländern möglicherweise ausweiten könnten. Es könnte jedoch auch den Gewinnen der US-Unternehmen zugute kommen, was zu einer Outperformance des amerikanischen Marktes im Vergleich zum Rest der Welt führen
würde.
Auswirkungen einer Trump-Präsidentschaft mit einem geteilten Kongress
Sollte Trump bei einem geteilten Kongress gewinnen, würden die Marktreaktionen zurückhaltender ausfallen. Die Kreditspreads und die Bewegungen der US-Anleihen könnten einem ähnlichen Verlauf folgen wie ein republikanischer Sieg, allerdings mit weniger ausgeprägten Auswirkungen. In diesem Szenario könnten Finanztitel immer noch von einer niedrigeren Regulierung und höheren Zinssätzen profitieren, während die Öldienstleistungen ein ähnliches Unterstützungsniveau wie bei einem republikanischen Sieg aufrechterhalten könnten
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Die Folgen eines demokratischen Sieges
Ein Sieg von Kamala Harris könnte dagegen zu einer Erhöhung der Unternehmenssteuern führen, was sich negativ auf die Gewinne des S&P 500 auswirken würde. Eine geringere politische Unsicherheit könnte jedoch die Risikoprämie verringern, die sich derzeit im Goldpreis widerspiegelt. Die Sektoren, die am stärksten erhöhten Steuern ausgesetzt wären, wären die Industrie- und Finanzsektoren, während öffentliche Versorgungsunternehmen möglicherweise weniger betroffen wären. In diesem Zusammenhang könnten globale Aktien von einer geringeren Wahrscheinlichkeit großer Zölle profitieren
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Umstrittenes Wahlszenario und Marktvolatilität
Schließlich könnte eine umstrittene Wahl zu einer hohen Volatilität an den Märkten führen, wobei US-Staatsanleihen wahrscheinlich von einer Flucht in die Sicherheit profitieren würden. In diesem Szenario könnte Gold aufgrund der erhöhten politischen Unsicherheit an Wert gewinnen. Die Aktienmärkte, insbesondere die am stärksten zyklischen Segmente und Finanztitel, wären einem risikoscheu Umfeld am stärksten ausgesetzt. Es ist wichtig zu beachten, dass im Falle eines ungewissen Ergebnisses die Möglichkeit, dass der Gewinner nicht sofort bekannt gegeben wird, zu weiteren Spannungen an den Märkten führen könnte
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